потреба в оцінці бізнесу при інвестуванні, кредитуванні, страхуванні, обчисленні
Ефект розподілу власності. Наприклад, всі акції розподілені
між трьома акціонерами. Два акціонери володіють рівними великими
пакетами, у третій же пакет акцій невеликий, однак саме він
може одержати премію за свій пакет понад вартість, пропорційної
його частці в капіталі. Це пов'язане з тим, що при голосуванні його акції
зможуть «переважити чашу ваг» у ту або іншу сторону. Ще приклад: всі
акції компанії розподілені на кілька рівних великих пакетів, але
пакети не дають права повного контролю. Тому буде здійснена знижка
на неконтрольний характер, однак розмір знижки буде меншим, чим
для миноритарного пакета, що взагалі не дає ніякого контролю. У результаті
сума стоимостей пакетів буде менше вартості повного контролю,
т.е. вартості підприємства.
Режим голосування. У світовій практиці використовують некумулятивну
і кумулятивну системи голосування при виборі Ради директорів.
Некумулятивна система тут діє за принципом: один голос - одна
акція за один директора. Так, акціонер має 500 голосуючих акцій, і
обрати потрібно п'ять директорів. Він зобов'язаний використовувати спочатку 500 голосів
при голосуванні за першого директора, потім 500 голосів - за другого й
т.буд. При некумулятивній системі голосування виявляються у виграші
власники контрольних пакетів.
При кумулятивній системі дрібні акціонери можуть розподіляти голосу
за своїм розсудом у будь-якій пропорції, тим самим сконцентрувавшись
на одній кандидатурі. Така система голосування вигідніше власникам
миноритарных пакетів. У цьому випадку вартість контролю, зв'язана
зі здатністю обирати директорів, переходить миноритарным
акціонерам. Кількість акцій, необхідних для вибору одного директора
при кумулятивній системі голосування,
Приклад. Для обрання п'яти директорів використовуються 800 акцій. Мінімальне
кількість акцій, необхідних для обрання одного директора,
т.е. власники миноритарных пакетів повинні зібрати не менш 134 акцій
для проведення свого представника в Раду директорів.
У російській практиці немає законодавчого обмеження для використання
кумулятивної системи голосування.
[...]
Головна
[1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] [18] [19] [20] [21] [22] [23] [24] [25] [26] [27] [28] [29] [30] [31] [32] [33] [34] [35] [36] [37] [38] [39] [40] [41] [42] [43] [44] [45] [46] [47] [48] [49] [50] [51] [52] [53] [54] [55] [56] [57] [58] [59] [60] [61] [62] [63] [64] [65] [66] [67] [68] [69] [70] [71] [72] [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] [80] [81] [82] [83] [84] [85] [86] [87] [88] [89] [90] [91] [92] [93] [94] [95] [96] [97] [98] [99] [100] [101] [102] [103] [104] [105] [106] [107] [108] [109] [110] [111] [112] [113] [114] [115] [116] [117] [118] [119] [120] [121] [122] [123] [124] [125] [126] [127] [128] [129] [130] [131] [132] [133] [134] [135] [136] [137] [138] [139] [140] [141] [142] [143] [144] [145] [146] [147] [148] [149] [150] [151] [152] [153] [154] [155] [156] [157] [158] [159] [160] [161] [162] [163] [164] [165] [166] [167] [168] [169] [170] [171] [172] [173] [174] [175] [176] [177] [178] [179] [180] [181] [182] [183] [184] [185] [186] [187] [188] [189] [190] [191] [192] [193] [194] [195] [196] [197] [198] [199] [200] [201] [202] [203] [204] [205] [206] [207] [208] [209] [210] [211] [212] [213] [214] [215] [216] [217] [218] [219] [220] [221] [222] [223] [224] [225] [226] [227] [228] [229] [230] [231] [232] [233] [234] [235] [236] [237] [238] [239] [240] [241] [242] [243] [244] [245] [246] [247] [248] [249] [250] [251] [252] [253] [254] [255] [256] [257] [258] [259] [260] [261] [262] [263] [264] [265] [266] [267] [268] [269] [270] [271] [272] [273] [274] [275] [276] [277] [278] [279] [280] [281] [282] [283] [284] [285] [286] [287] [288] [289] [290] [291] [292] [293] [294] [295] [296] [297] [298] [299] [300] [301] [302] [303] [304] [305] [306] [307] [308] [309] [310] [311] [312] [313] [314] [315] [316] [317] [318] [319] [320] [321] [322] [323] [324] [325] [326] [327] [328] [329] [330] [331] [332] [333] [334] [335] [336] [337] [338] [339] [340] [341] [342] [343] [344] [345] [346] [347] [348] [349] [350] [351] [352] [353] [354] [355] [356] [357] [358] [359] [360] [361] [362] [363] [364] [365] [366] [367] [368] [369] [370] [371] [372] [373] [374] [375] [376] [377] [378] [379] [380] [381] [382] [383] [384] [385] [386] [387] [388] [389] [390] [391] [392] [393] [394] [395] [396] [397] [398] [399] [400] [401]
Оцінка бізнесу необхідна для вибору обґрунтованого напрямку реструктуризації підприємства. У процесі оцінки бізнесу виявляють альтернативні підходи до керування підприємством і визначають, який з них забезпечить підприємству максимальну ефективність, а отже, і більше високу ринкову ціну, що і є основною метою власників і завданням керуючих фірм у ринковій економіці.
купить часы в донецке